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研究部门一线打前站险资抄底时刻准备着床

2019-01-13 01:12:42

  研究部门一线“打前站”险资抄底时刻准备着

  近几周,北京某保险资产管理公司的研究部人数寥寥。“近调研太疯狂了,我们部门15个人,上周少的时候只有3个人在家。”上述公司的研究员告诉,在市场由2500点跌到2300点的冷淡行情中,保险公司的研究员们全面杀入上市公司一线,进行大规模调研。

  “一些周期性的行业重新回到了我们的调研名单里,如汽车、房地产、煤炭、水泥等,在市场筑底阶段,这些行业应该会有投资机会。”该研究员表示,市场目前正处在筑底过程,在交易需求不大的情况下,研究部门展开大规模调研,为交易部门随时入市抄底“打前站”。

  在保险机构积极酝酿入市抄底之时,监管部门也在加紧研究,试图通过多元化险资投资渠道,提高资金利用效率,打破保险资金的股市投资困局。

  抄底:时刻准备着

  6月底股市的惨绿严酷考验矿用电线电缆着保险资金的判断和耐心。在5月,保险资金投资力度不减,并通过基金申购积极入市。“即便没有踩到点也无关紧要,估计不会大跌,保险资金对2500点的点位还是比较认可的。”一位保险公司人士对5月的抄底行动曾做出这样的解释。

  保监会公布的保险业经营数据也印证了保险资金5月的抄底举动。5月份保险资金投资额较4月新增507.31亿元,而银行存款仅增加了4.12亿元。5月A股持续下跌,保险资金投资股票市值缩水,因此5月投资额的增加只能说明是新增保险资金大举加仓。

  但在5月2500点左右抄底之后,迎接保险资金的是股市继续下跌,探至2300点,对此接受采访的多位保险公司人士显得很坦然。

  “宏观经济增速下半年下滑趋势确定,再加上信贷的持续收紧,股市的震荡下跌很正常。”某保想起你曾经的一点一滴险资产管理公司人士表示,“不过,当前宏观政策力推经济结构转型,外需也在持续恢复中,在经济下滑趋势明确后,信贷也会有所放松,我们没有理由过于悲观,市场底部并不遥远,在此阶段可以考虑渐进式加仓。”

  在市场震荡筑底的过程中,保险公司上半年的投资收益已经显得不容乐观。数据显示,前四个月保险公司公允价值变动损益为亏损101.09亿元。另据透露,截至5月底,中国人寿(601628,股吧)权益投资浮亏300亿元,中国平安(601318,股吧)浮亏200亿元。

  在基本断定今年股市不会有大起色的背景下,看准时机抢一波反弹,对既看重收益又注重收益的数万亿保险资金意义尤为重大。

  “研究部门早已开展对上市公司的全面调研,交易部门现在对每天的交易情况也保持了高度敏感,酝酿抄底。”某大型保险资产管理公司人士表示,“保险资金出于安全性的考虑,不会贸然行动,我们关注右侧交易机会,相时而动。”

  值得一提的是,近期和保险公司行踪较为一致的是社保基金,在2300点至2400点一线,社保基金正在展开新一轮的投资“调结构”。来自相关渠道的消息显示,日前社保基金向6家管理人增资20余亿元,投资方向基本确定为权益类资产投资。

  投资:多元渠道待开启

  在保险公司积极寻找投资机会的同时,监管部门也在加强研究,为险资寻找投资渠道。近期保监会相关部门对调整保险资金投资政策展开讨论,意在给险资提供自由施展空间,为险资松绑。如权益类股票和基金投资合计不超过公司总资产的20%拟上调为25%,将放宽港股与债券投资政策,降低债权计划投资门槛等。

  保监会酝酿调高险资入市比例,但多位保险资产管理公司人士称,眼下保险资金权益浮亏严重,当前股市持续下跌后虽已释放部分风险,保监会此时调高比例虽给了险资抄底的机会,但保险公司一般会根据自己对股市形势的判断,择机增加权益投资。之前即便是牛市,以保险资金的谨慎,也从未到达过20%上限。现在上限提高至25%,意义相对有限。

  “我们更希望看到的是多元化投资渠道的开闸,这对保险资金均衡配置才有真正的价值。”某保险公司人士表示。

  数据显示,1前5月保险资金资产总额已飙至4.4万亿元,险资前4月投资收益率为1.52%。保监会主席吴定富曾表示,今年将有1.5万亿的资金面临投资压力。一位保险公司投资经理表示,如果不是得益于今年债市向好表现,受累于股市大跌,前4月的险资投收益率还将走低。

  不过债券也并非保险资金可以抓住的“救命稻草”。某保险资产管理公司人士坦言,目前投资债券难点有三:一是买不到收益率、信用风险相匹配的好债,市场有效供给不足;二是债券市场流动性不足,多市场的人为隔离影响了债券市场发展;三是债券市场信息披露严重滞后、很不规范。此外,过多的配置债券凿毛机也面临加息的压力。

  “特别是无担保债券,它风险小于权益类投资,尤其是那些央企、行业龙头发行的债券,信用风险很小,保险资金希望可以多买。但监管方面在放开的同时还要求‘必须实行公开招标’的发行方式,这实际上是设置了障碍,因为目前绝大多数无担保债券以簿记方式发行,‘放开’有些名不副实。”一位保险资产管理公司人士表示。

  此外,业界热议的保险资金投资不动产以及PE新政迟迟未能出台。对于股指期货,保险机构十分积极,多家公司都已进行了充分的准备;而对融券业务,保险资金也是跃跃欲试。“但年内想让政策对此放开估计不可能,乐观而言,应该会列入2011年保监会年度指引。”上述保险资产管理公司人士表示,亟待突围的4万亿险资仍需等待。

  监管:新政已破题

  在股市动荡之下,资金运用的监管新政让陷入投资困局中的险资看到一抹曙光。

  据透露,上述投资调整方案不日将出台,这份方案的意义不仅仅在于拓宽险资投资渠道,更是险资监管方式酝酿突破的前奏。此方案出台后,保险资金运用的纲领性文件《保险资金运用管理办法》也会随后出台。

  据透露,对于《保险资金运用管理办法》,监管部门内部就基本原则、框架、涵盖范围等重大方面尚存在原则性分歧。

  但可以确定的是,监管部门的管理思路将以提高险资利用效率为基准。以险资参与公租房建设为例,此前住建部表示,将探索允许保险资金、信托资金等参与公租房建设。但据保监会有关人士透露,保监会已向方通吊顶住建部回函,要求将保险资金从中删去。理由是保险机构作为商业运营机构,是以取得风险可控下的收益为主要,而公租房建设是准公共品,赢利状况不确定

研究部门一线打前站险资抄底时刻准备着床

,保险资金不适宜介入。

  保监会副主席李克穆日前表示,以往监管保险资金较多,今后要引导提高保险资金运用效率。保监会副主席杨明生也在近期撰文指出,随着保险资产规模的扩大和投资需求的增加,保险资金运用领域扩大的趋势不可逆转。

  监管部门正尝试建立偿付能力管理制度、风险计提比例标准化等原则性框架,不再对险资比例作硬性规定,凡是满足一定的监管标准,保险资金将可以自主确定投资范围和比例。

  “以往是通过设置严格的上限和门槛来监管保险资金动向,而今后则着重引导提高保险资金运用效率,通过建立偿付能力、风险计提比例等标准,让保险资金在较大范围内听风听雨自由发挥。”某监管部门人士表示。

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