塔城信息港

当前位置:

國債恢復發行30年成就與期待

2020/01/22 来源:塔城信息港

导读

今年是我国恢复发行30周年30年来,国债年度筹资规模由1981年的48亿元发展到目前的2万亿元,筹资总额逾13万亿元,有力地支持了我国改革开

今年是我国恢复发行30周年30年来,国债年度筹资规模由1981年的48亿元发展到目前的2万亿元,筹资总额逾13万亿元,有力地支持了我国改革开放顺利进行,促进了国民经济和社会发展不断取得新成就,同时也为财政宏观调控提供了强有力的工具其间,我国国债管理不断开拓创新,取得了举世瞩目的成就;国债市场从无到有、从小到大,业已成为中央财政筹资、各类投资者进行国债投资、金融机构开展资产负债管理、中央银行实施公开市场操作的重要场所

我国国债管理走向亚洲前沿

30年来,我国国债管理工作紧密结合中国改革开放客观实际,在积极借鉴国际经验教训的基础上,锐意改革、不断创新、稳健发展,努力推进我国国债管理工作走向亚洲的前沿

国债发行步入市场化道路,国债发行效率越来越高1981年国债恢复发行之初,以行政摊派为主1991年尝试承购包销方式发行国债,开启市场化发行之路此后,1995年首次采用缴款期招标发行国债,1996年全面实行国债电子化招标发行,2004年创新推出混合式招标,我国已经逐步走出了一条适合中国国情的国债发行市场化发展道路目前,所有记账式国债通过电子招标系统招标发行,每期300亿元的国债发行只需1个多小时储蓄国债通过储蓄国债承销团内部络进行,几个小时就可完成发行任务通过改革,国债发行频率增加、发行效率大幅度提高,发行方式更加简便灵活,更好地满足了国债投资需求

国债品种日益丰富,期限结构不断优化我国国债品种已从早期的国库券发展到目前的凭证式、电子式的储蓄国债,记账附息式、记账贴现式两大系列近20年来,我国逐步建立起以1年、3年、5年、7年和10年期等关键期限为主的滚动发行模式,形成从1年期以下、年期到50年期的短期、中期、长期兼备的较为丰富完整的期限结构此外,2009年9月,还首次在香港招标发行60亿元人民币国债丰富的国债品种和优化的期限结构,满足了投资者多样化的需求,促进了国债市场活跃,同时还有效均衡偿债期限分布,进而通过国债市场基础作用的发挥,有力地促进了金融市场的稳定与繁荣

国债管理透明度不断增强,国债发行计划提前公布1996年,财政部将按年集中发行国债改为按月滚动发行,2000年开始提前公布季度发行计划,2003年开始在年初公布关键期限记账式国债发行计划目前关键期限国债发行额约占当年记账式国债发行额的70%财政部每个季度还召开国债筹资会,在充分征求市场成员意见的基础上制定并公布下一季度的全部国债发行计划通过提前公布国债发行计划,大大增强了国债发行透明度,提高了国债市场的可预见性,形成合理的市场预期,从而有效避免国债发行对市场的冲击

机构投资者队伍日益精干,国债承销团制度不断完善自1991年引入承购包销机制后,金融机构逐渐取代公民个人、个体工商户而成为国债投资主力军2000年,财政部牵头在银行间债券市场组建了国债承销团,2002年开始组建交易所市场国债承销团和凭证式国债承销团,2006年财政部、和联合发布了《国债承销团成员资格审批办法》,组建跨市场国债承销团,进一步规范了国债承销团制度

国债管理制度不断健全,科学化精细化管理水平不断提高1981年以来,我国长期采取逐年审批年度发行额的方式管理国债2006年,我国建立了年度国债余额管理制度,实现了国债发行规模管理方式的重大变革,既增强了全国人大对债务的控制能力,又增加了国债管理的主动性、灵活性财政部可以根据国库存款及金融市场价格走势,合理安排国债发行时间和节奏,既有利于形成较为合理的国债品种和期限结构,促进国债顺利发行和国债市场不断完善,又能有效防范财政风险,同时还能增强债券市场流动性,为人民银行有效实施公开市场操作提供便利

国债二级市场从无到有,国债流通性不断改善

为了解决国债流通问题,自1988年起,财政部开始进行国库券流通转让试点工作1991年将国库券流通转让试点扩大到除以外的全国所有地、市级以上城市,场外柜台交易市场初步形成同年,交易所国债市场登上历史舞台1996年,全国银行间债券市场成立至此,我国逐步建立了以场外为主、场内为辅,批发为主、零售为辅的多层次国债市场运行体系

为了提高国债二级市场的流动性,我国2001年推出国债净价交易方式2002年,开始滚动发行关键期限记账式国债,促进了国债率曲线的完善同年,推出商业银行柜台记账式国债交易业务,建立了面向中小投资者的柜台零售市场到2005年,所有记账式国债实现跨市场发行和交易2006年,组建统一的跨市场记账式国债承销团,促进了国债市场统一互联通过上述系列措施,我国国债流动性大幅提高2010年,我国国债交易量达到7.84万亿元,国债现券交易额与可流通国债托管额的比率(即现券换手率)达130%

国债二级市场在经济金融工作中发挥着越来越重要的作用一是极大地方便了国债投资,同时也吸引了众多的国债投资者,有效地拉动了国债需求二是极大地方便了金融机构资产负责管理,降低了金融资产风险三是为中央银行公开市场操作、调控货币供给提供了有利的场所四是国债二级市场上形成的国债收益率曲线,成为金融资产定价重要参考

在我国国债管理改革和国债市场发展取得巨大成就的同时,我们也清醒地认识到,我国国债一级市场与二级市场发展不平衡,国债二级市场发展显得滞后建议明确国债二级市场的牵头管理部门,加强主管部门之间的协调与配合,提高我国国债市场监管效率;取消或免征国债流通环节税,改革国债转托管制度,不断提高国债二级市场的流动性,促进国债市场统一互联;配合预算法的修订工作,加快国债立法,以替代沿用近20年的“国库券条例”,促进国债市场健康发展(作者为中国国债协会常务副会长)

杭州丽都医院高晓敏
小孩老是反复发烧是怎么回事
云南生物谷医药
标签

友情链接